评估业务
  项目可行性研究
  投融资信息咨询
  资产处置
大变局!银行“钱荒”再现!香港打响楼市保卫战!
来源:米筐投资      更新时间:2018/4/27

        

 

“钱荒”开始露出獠牙!

 

钱荒,是指流通领域内货币相对不足,引发金融危机。

 

上一次钱荒在五年前,2013年的6月。由于银行间市场资金紧张,隔夜拆借利率一度高达30%。很多金融机构借不到钱,市场一片风声鹤唳。不久后,“钱荒”就蔓延到了当时的股市和债市,引发2013年最大的一场股债双杀崩盘的惊魂景象,楼市也出现了持续的萧条。

 

此后的几年,央行吸取了当时的经验,做足了市场流动性的管理。除了季末和年末银行考核导致的资金吃紧外,钱荒的事件几乎没在发生过。

 

然而,进入今年4月中旬后,笔者发现资金面出现了很大的变化:资金不断趋紧,货币市场的资金价格也逐步走高、波幅也不断增大。

 

更诡异的是,据中国证券报报道:4月24日,银行间市场隔夜回购利率最高成交到18%,15%以内资金被一抢而空。

 

“高息!”“抢钱!”“银行间市场!”

 

熟悉而又相似的一幕仿佛又重现了。银行间市场到底发生了什么?

 

我们先来看一下银行间同业拆借加权利率最近走势:

               

 

从图上我们能够看到有两件很诡异的事情。

 

第一:一季度,在市场都认为流动性比较宽裕的预期下,银行间资金居然出现了吃紧;

 

第二:刚才也讲了,由于银行考核,银行拆借利率一般在3、6、9、12月这四个季度的月末会走高。但这次,4月份就出现了拆借利率大幅飙升,并且远超3月季度末,在我印象里,这实属罕见!

 

但这次钱荒,也有征兆!

 

在前不久,央行公布的2018年3月金融统计数据显示,广义货币供应增速又接着一路走低,回到历史新低位置——8.2%!

 

▼一路向下的广义货币供应增速

       

 

2018年一季度的社会融资规模增量为5.58万亿元人民币,也比上年同期相比减少了1.33万亿,降幅高达20%。

 

社会融资规模是什么意思呢?简单说,就是金融机构给实体输送了多少血。

 

通过各种金融数据和对市场现状分析,我只看出了市场呐喊的两个字,那就是:

 

没钱!没钱!没钱!

 

为什么会发生资金短缺?钱呢?跑哪了?

 

去杠杆下的“钱荒”

 

来看几条新闻:

 

1、2018年02月01日  澎湃新闻

史上最严银监会:1月每日开16张罚单,全月罚款近9亿

 

2、2018年3月02日 中国证券报

银监会:对乱象整治工作中大案要案会坚持顶格处罚

 

3、2018年03月07日 国际金融报

2月银监系统开出310张罚单,罚款金额达1.15亿元。主要指向同业、理财、信贷资金违规等乱象

 

4、2018-04-03  中国网

浙江银监局一季度开出48张罚单,信贷业务是违规重灾区

 

5、2018-04-20  中国网

安邦、浦发等案件遭查处,被银监局罚没11.58亿元

 

银监会最近给金融机构处罚的很重,为什么?

 

知不知道今年国家最大的任务是什么?

 

知不知道今年三大攻坚战首要任务是什么?

 

是防范化解重大风险!

 

有人问最大的风险是什么?

 

哎,这觉悟啊……

 

我们翻翻十九大报告,里面写的很清楚,报告中重点强调:守住不发生系统性金融风险的底线。

 

所谓风险,就是整个社会的债务、杠杆问题啊。

 

从去年开始,国家就开始去金融杠杆,所以整个货币供应增速是下降的。老美那边呢,美联储又在加息缩表。

 

所以,不仅仅是中国,全球的流动性都是要逐渐走向趋紧的。

 

这个4月,高层又召开了两个很重要的会议。

 

一个是在4月2日召开的中央财经委员会第一次会议。为什么说这个会议很重要呢?

 

中央财经委前身是中央财经领导小组,当时的组长就是现任国务院副总理刘鹤。过去中央财经领导小组是给中央提建议,给意见的。现在改成中央财经委员会后,由习大大直接做委员会主任,那这个部门就直接可以拍板做决策了。

 

这第一次会议讲了什么呢?

 

里面重点讲了两句话:

 

1、研究打好三大攻坚战的思路和举措;

2、地方政府和企业特别是国有企业要尽快把杠杆降下来,努力实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。

 

第二个重要的会议就是4月23日中央政治局召开的经济工作会议。里面讲了什么呢?我也划了一下重点。

         

 

看到了没有?政治局会议放在第一位强调的,依旧是打好防范重大风险。

 

什么意思呢?

 

就是全社会的杠杆率太高了,特别是地方政府和国央企,你们杠杆率不低,就不要再债务扩张了。

 

你如果翻翻历史,就会发现很多大型的国际金融风暴就是由债务引发的。

 

所以我们今年重点防范的金融风险,就是要稳住债务,不要让整个社会的杠杆率再出现快速上升。

 

而金融机构呢,要严格遵守审慎经营规则,别净瞎胡乱搞,给上面添堵。

 

监管层讲的很清楚:要先消除金融市场的隐患之后,再来发展金融市场。有些金融机构净瞎胡搞,国家正在降金融杠杆防范风险呢,你在这儿一会儿违规放贷,一会儿搞一大堆不良资产,我不罚你罚谁?!

 

所以,一方面国家降杠杆,控制债务规模,一方面银行机构表外资产赶到表内,银行严格遵循宏观审慎的经营规则。整个流动性紧张是必然的。

 

现在的“钱荒”是相对2015、16年货币宽松时期的紧缩,钱少!并且钱贵了!

 

所以,还有些人傻兮兮的指望央行大放水,一年多前都讲了:变天了!大爷,回屋吧啊!

 

时隔二十年,香港金管局再度出手

 

说了国内的形势,再来讲讲最近形势更紧张的香港。

 

还记得二十年前的亚洲金融风暴,香港金管局为了阻击国际大鳄索罗斯,先后在股票、期市、汇市投入了巨量资金稳定股市和港币汇率。

 

二十年后的今天,金管局又出手了。前些天,也就是从4月12日晚间,由于港币兑美元跌至7.85,创下了三十年新低,同时也触发了香港金管局7.85港币兑1美元的弱方兑换保证。金管局陆在之后的8天续13次出手,总共买入513亿的港币护盘。

 

护盘暂时稳住了港币的汇率,但到了昨天,港币又贬值到接近7.85的位置。

 

▼美元兑港币汇率

         

 

为什么港币一直贬值呢?

 

香港是国际成熟的开放资本市场,资金的流动性非常高。但现在港币一周的同业拆借利率是0.5059%,而美元的一周同业拆借利率已经到1.7438%了。

 

摆在香港金管局面前的问题是:在美联储持续加息的大背景下(今年估计还要再加两次),金管局加的这点利息根本就赶不上美联储加息的步伐。

 

美元、港币利率完全倒挂啊!

 

任何正常人,都会选择抛售港币买入美元做套息交易,这就是港币贬值最直接的原因。现在很多国际机构的金融危机模型都显示,香港已经出现了金融危机初期的信号,可能要比1997年亚洲金融危机时还要严重一些。

 

但如果金管局把港币利率搞到跟美元一样高,那么面对香港这么高,同样疯涨的香港房价,楼市的压力是极大的。

 

港币保卫战,其实就是香港的楼市保卫战啊。

 

那未来一旦大幅加息,香港楼市会不会下跌呢?港股会不会崩一下呢?

 

再想想,如果港币加息,香港楼市承压回调,会不会影响到一河之隔,3月房价环比下跌6元的深圳呢?

 

一切静观其变吧!

 

最后还是那句话,全球的流动性都是趋紧的,“钱荒”、“钱贵”之下,大变局或许已经在路上了。

 

   

                       


 

上一篇:央行罕见大幅降准,释放4000亿!5大影响与你的钱有关

下一篇:《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》(全文)

四川省金通咨询资信评估有限责任公司
地址:成都市金牛区振兴路99号兴普中心A座13楼  邮编:610037  电子邮箱:scjt@scjt.com.cn
Copyright © 1995-2021 Sichuan JinTong Consulting & Evaluating Co.,LTD.

蜀ICP备06002234号